Bitcoin seit November im Bärenmarkt?/ Bitcoin in a bear market since November?

Bitcoin befindet sich nach Einschätzung von Julio Moreno, Head of Research bei CryptoQuant, bereits seit Anfang November in einem Bärenmarkt. Das erklärte Moreno am Donnerstag in der Sendung „Milk Road“. Grundlage seiner Einschätzung ist der sogenannte Bull Score Index von CryptoQuant, der Marktbedingungen anhand von Netzwerkaktivität, Profitabilität der Investoren, Nachfrage sowie Liquidität misst.

Laut Moreno drehten die meisten von ihm genutzten Kennzahlen bereits Anfang November ins Negative und hätten sich seither nicht erholt. Als entscheidenden technischen Hinweis nennt er den Bruch des gleitenden Ein-Jahres-Durchschnitts. „Für mich ist die letzte Bestätigung ein technischer Indikator, nämlich dass der Preis unter seinen Ein-Jahres-Durchschnitt gefallen ist“, sagte Moreno.

Auf Basis des realisierten Preises, also des durchschnittlichen Kaufpreises aller im Umlauf befindlichen Bitcoin, sieht er den möglichen Tiefpunkt eines Bärenmarktes im Bereich zwischen 56.000 und 60.000 US-Dollar. Ein Rückgang auf dieses Niveau entspräche einem Abschlag von rund 55 Prozent vom bisherigen Allzeithoch. In früheren Bärenmarktphasen lagen die Kursverluste laut Moreno teils bei siebzig bis achtzig Prozent.

Gleichzeitig betont der CryptoQuant-Analyst, dass der aktuelle Markt bislang ohne größere Zusammenbrüche ausgekommen sei. Anders als im Jahr 2022 habe es keine prominenten Insolvenzen gegeben. Zudem seien institutionelle Investoren und börsengehandelte Fonds heute strukturell stärker vertreten und würden Bitcoin regelmäßig akkumulieren.

Kann Microstrategy das überleben?

Bitcoin ist massiv gefallen – und plötzlich steht selbst Michael Saylors milliardenschwere Wette unter Beobachtung. Während der Markt schwächelt und Anleger nervös werden, zeigt sich bei Strategy ein überraschend nüchternes Bild.

Der Rückgang von Bitcoin unter 76.037 US-Dollar hat dazu geführt, dass Strategy rechnerisch leicht unter seinem durchschnittlichen Kaufpreis liegt. Dramatisch klingt das, ändert aber nichts an der Stabilität der Bilanz. Ein unmittelbarer finanzieller Druck entsteht dadurch nicht.

Strategy hält 712.647 Bitcoin, vollständig unbelastet. Da kein Bestand als Sicherheit hinterlegt ist, besteht selbst bei weiter fallenden Kursen keinerlei Zwang zu Verkäufen. Die Position bleibt unangetastet.

Historischer Vergleich. Schon 2022, als die Aktie längere Zeit unter dem Wert der Bitcoin-Bestände notierte, stockte Strategy seinen Bestand lediglich um rund 10.000 Bitcoin auf. Ein ähnliches Muster ist auch jetzt wahrscheinlich.

Historisch dauerte die Erholung nach früheren Zyklen 28 Monate oder länger.

Kaiko-Analyst Laurens Fraussen ordnet die aktuelle Phase bei etwa 25 % des Zyklus ein. „Cyclically speaking, we usually see our worst drawdown at around the 50% mark“, sagte er und rechnet mit weiteren sechs bis neun Monaten, bis eine nachhaltige Erholung einsetzt.

Für Strategy bedeutet der Kursrückgang keine existentielle Bedrohung. Er reduziert vor allem die Geschwindigkeit, mit der das Unternehmen seinen Bitcoin-Bestand ohne Verwässerung ausbauen kann.

Ich zitierte aus folgenden Artikeln...

https://www.boersennews.de/nachrichten/artikel/boersennews/bitcoin-faellt-und-faellt-kann-microstrategy-das-ueberleben/5026582/

https://www.btc-echo.de/schlagzeilen/bitcoin-seit-november-im-baerenmarkt-222607/

Mein persönliches Fazit:

Im November 2025 habe ich damit begonnen, meine Gewinne steuerfrei zu realisieren. Leider lag der Zeitpunkt nicht ganz auf dem Hoch, wie erwartet. Das spielt für mich allerdings eine untergeordnete Rolle. Den perfekten Zeitpunkt zu treffen, ist ohnehin sehr unwahrscheinlich. Dennoch bin ich zufrieden, noch rechtzeitig in Stablecoins umgeschichtet zu haben. Selbst No-Coiner haben die letzten Tage mitbekommen.

Ich denke, wenn Anfang 2027 der Kryptofrühling einsetzt, wird keine Krise durch Strategy ausgelöst werden. Durch die Kurskorrektur sinkt eben nur der Kaufdruck, den Strategy in den letzten Monaten ausgeübt hat. Meine persönliche Erkenntnis ist, dass selbst der Kauf von Milliarden durch einzelne Marktteilnehmer die Zyklen nicht auslöschen können.

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English

According to Julio Moreno, Head of Research at CryptoQuant, Bitcoin has been in a bear market since the beginning of November. Moreno stated this on Thursday during the "Milk Road" broadcast. His assessment is based on CryptoQuant's Bull Score Index, which measures market conditions based on network activity, investor profitability, demand, and liquidity.

Moreno stated that most of the indicators he uses turned negative at the beginning of November and have not recovered since. He cites the break of the one-year moving average as a crucial technical indicator. "For me, the final confirmation is a technical indicator, namely that the price has fallen below its one-year average," Moreno said.

Based on the realized price, i.e., the average purchase price of all Bitcoins in circulation, he sees the potential low point of a bear market in the range of $56,000 to $60,000. A drop to this level would represent a decline of approximately 55 percent from the previous all-time high. In previous bear markets, price losses sometimes reached seventy to eighty percent, according to Moreno.

At the same time, the CryptoQuant analyst emphasizes that the current market has so far managed without major collapses. Unlike in 2022, there have been no prominent bankruptcies. Furthermore, institutional investors and exchange-traded funds (ETFs) are structurally more represented today and regularly accumulate Bitcoin.

Can MicroStrategy survive this?

Bitcoin has fallen massively – and suddenly even Michael Saylor's multi-billion-dollar bet is under scrutiny. While the market is faltering and investors are getting nervous, Strategy presents a surprisingly sober picture.

Bitcoin's drop below $76,037 has resulted in Strategy's average purchase price being slightly below its average. This sounds dramatic, but it doesn't change the stability of its balance sheet. There is no immediate financial pressure as a result.

Strategy holds 712,647 Bitcoin, completely unencumbered. Since no Bitcoin holdings are pledged as collateral, there is no pressure to sell, even if prices continue to fall. The position remains untouched.

Historical comparison: Back in 2022, when the stock traded below the value of its Bitcoin holdings for an extended period, Strategy only increased its holdings by around 10,000 Bitcoins. A similar pattern is likely now.

Historically, the recovery after previous cycles took 28 months or longer.

Kaiko analyst Laurens Fraussen places the current phase at approximately 25% of the cycle. "Cyclically speaking, we usually see our worst drawdown at around the 50% mark," he said, and expects another six to nine months before a sustained recovery begins.

For Strategy, the price decline does not pose an existential threat. It primarily reduces the speed at which the company can increase its Bitcoin holdings without dilution.

I quoted from the following articles...

https://www.boersennews.de/nachrichten/artikel/boersennews/bitcoin-faellt-und-faellt-kann-microstrategy-das-ueberleben/5026582/

https://www.btc-echo.de/schlagzeilen/bitcoin-seit-november-im-baerenmarkt-222607/

My personal conclusion:

In November 2025, I started realizing my profits tax-free. Unfortunately, the timing wasn't quite at the peak, as expected. However, that's of minor importance to me. Hitting the perfect moment is highly unlikely anyway. Nevertheless, I'm satisfied that I shifted my investments into stablecoins in time. Even no-coiners have noticed the recent developments.

I think that when the crypto boom begins in early 2027, no crisis will be triggered by Strategy. The price correction simply reduces the buying pressure that Strategy has exerted in recent months. My personal conclusion is that even billions spent by individual market participants cannot erase the cycles.

Posted Using INLEO